tipo de cambio

Como en otras épocas de triste recordación, la devaluación del sol vuelve a aparecer en nuestra vida cotidiana. La baja de los precios de las materias primas impacta en nuestra principal actividad exportadora, que es la minería, y finalmente también lo hace en las finanzas mundiales, produciéndose la depreciación de la moneda nacional. Nuestro modelo exportador de materias primas sin valor agregado no tiene defensas. Los tiempos de las vacas gordas no sirvieron para diversificar la actividad productiva y hoy estamos pagando por ello.

La mayor desaceleración de la economía China que parece haber obligado a sus autoridades a devaluar el yuan, ha acentuado el pesimismo sobre la recuperación de la economía internacional. Sus efectos inmediatos han sido la caída de los precios de los commodities y el desplome de los mercados financieros en casi todos los países del mundo. En el nuestro cayeron los precios de las acciones, en especial de las mineras que son las que predominan en el mercado.

En un reciente comunicado la Asociación de Exportadores (Adex) levantó su voz de alarma por la crisis en ese sector y advirtió que el futuro de 6 millones de peruanos vinculados a la cadena exportadora está en riesgo. Si es que no se toman las medidas correctivas, es posible que este año cierren unas 1681 empresas exportadoras que acumulan tres años de caídas en sus ventas.

Camino a Cuellar Street, el Ocoña paceño, pasando por la vereda del cercano Banco Unión, se avista una aglomeración de gente. Ellos se identifican en la cola: “somos compradores a la espera de que nos den dólares”. 

En el Perú, la política cambiaria se ha caracterizado por un régimen de “flotación sucia”, o managed float, en el cual el tipo de cambio no se deja totalmente al arbitrio del mercado, sino que es intervenido discrecionalmente por el Banco Central de Reserva (BCR). Este esquema híbrido ha sido uno de los pilares de la política monetaria del banco emisor desde los años 2000, apuntando a evitar volatilidades abruptas que afecten la estabilidad macroeconómica y el control de la inflación.

La estabilidad del tipo de cambio es un objetivo permanente de las políticas monetarias en países con mercados de divisas relativamente pequeños o con alta apertura comercial. En el Perú, el Banco Central de Reserva (BCR) ha intervenido con compras recurrentes de dólares en el mercado cambiario desde finales de 2025 y en lo que va de 2026 para moderar la velocidad de su caída frente al sol. Estas intervenciones han tenido efectos significativos sobre las Reservas Internacionales Netas (RIN), el balance financiero del banco central y la economía en general.